猎狗切断行动队补给 柴福东抢劫仓库弹药
马伯驹带人赶紧去追柴福东，监狱长李大鹤看见躺在地上的老猫嘲笑他为共产党卖命连自己的命都不要了。老猫说像李大鹤这样的人永远不懂得什么是义气，见李大鹤要举枪打死自己，将困在身上的炸药漏了出来。这时炸药已经爆炸两人同归于尽。
柴福东摆脱了马伯驹等人，向老猫的弟兄们解释老猫因为救自己刚刚牺牲了，感到很内疚。没想到他的弟兄们很理解，婉言谢绝了让他们加入解放军的邀请，各自分道扬镳。
马伯驹回到保密局十分生气，派属下四大金刚去找寻柴福东的下落，同时打算将蒋千里被劫的责任都推卸到死了的李大鹤身上，暂时不将此事回报给蒋介石，最后让苏月帮忙发一份电报给刘子江。
新梅等已将蒋千里接回的事情报告给组织，上级回复尽快派人接蒋千里去江北，但是一定要小心马伯驹会杀人灭口。
马伯驹亲自带苏月等人在码头接刘子江，据马伯驹介绍刘子江原是从共产党投靠到国民党的大师级杀手，现在上海特工学校培训特工，蒋介石钦赐代号“猎狗”。刘子江是个大戏迷，刚下船跟马伯驹寒暄了一阵相约去了梨花园。
此时街上有个警员正在巡逻发现四个挑夫模样的人形迹可疑，一路从街上跟进弄堂。询问后警员发现为首大汉腹部有个像枪伤的旧疤痕，认为他们是共产党，举起手枪控制住四人。警员正要吹响警哨，弄堂对面的窗沿下伸出一只狙击枪当场将警员击毙。为首大汉望向窗沿跟柴福东打了个招呼。原来四人正是组织派来接应柴福东等人的，为首大汉是二野的边勇，其他三人分别是东北人大山、上海人张晓、边勇徒弟小炮。 柴福东也正式介绍了自己的队员，分别是专破无线电高才生严新梅，狙击手龙小狗，赌王赵德友，武器专家胖三，神偷马塞飞。双方熟悉后柴福东开始跟边勇介绍目前情况、安排护送路线，并说明组织给配备的MI加兰德步枪所使用的7.62毫米子弹已经用光了，希望边勇能帮忙提供一些武器弹药。
戏院散场马伯驹问刘子江何时谈正事，刘子江不着急让老板将来自北平的角儿小青请来签名。刘子江看完小青的签名，刚夸完字写得很漂亮，马上翻了脸，掏出一把稀罕的柯尔特侦探特种左轮手枪拍在桌子上，强调此枪专杀共产党，随后又从衣兜里掏出一张纸条，上面内容写道中共特务张优青，曾经是北平的角儿，最近进入南京潜入梨园，化名小青，字迹与小青刚才签名的一样。原来刘子江在上海已经注意到地下党张优青了，这次正好借马伯驹的邀请来梨园暗查。在刘子江以戏院老板的性命威迫下，小青招认了自己这次来南京是为了给行动队运送武器弹药，但是在逼问行动队位置的时候始终没说。小青想抢夺了刘子江手里的手枪走火中弹而亡。刘子江在戏院搜出一个装满枪支武器的皮箱，抓走戏院老板，还让马伯驹把晚上的事明日见报，让南京地下党不敢出面帮助柴福东转移蒋千里。
戏院老板被严刑拷打，招供了边勇等四人的共产党身份。大山、张晓、小泡三人陆续被刘子江暗杀。新梅截获电报翻译出刘子江的名字，边勇知道这个人曾经是共产党派到国民党内部的卧底，后来因为娶了国民党老婆叛变了。而且也是断自己粮草的人。柴福东跟边勇分析刘子江会是这次行动的最大障碍，得想个办法除掉他。赛飞回来报告说南京所有地下党联络点都关闭了，整个南京只有马伯驹的十六号码头仓库有7.62毫米子弹。
刘子江为马伯驹总结分析之前的失误，将柴福东他们比喻成共产党的冷枪手，所谓冷枪手就像是鹰，锁定目标一击即中。刘子江将自己比作猎狗，要将鹰引到地面来瓮中捉鳖，最后还奉劝马伯驹不要对柴福东动恻隐之心，否则一起都不会放过。马伯驹将仓库兵力撤掉一半为了引柴福东上钩。
柴福东潜入仓库找子弹，马伯驹随后进入仓库，两人火拼的枪声传出仓库。子弹的狙击枪对准小狗和赛飞的狙击位置，赛飞去引开兵力让小狗专心对付子弹。柴福东捡了四条枪躲过马伯驹逃出了仓库，赛飞和小狗掩护柴福东全身而退。这次马伯驹故意没有追。
马伯驹派属下乔装去跟踪柴福东，打探到柴福东的秘密联络点。刘子江一进门就责怪马伯驹为什么不杀柴福东，担心他徇私，一听说找到蒋千里的位置，知道自己错怪了柴福东连连赔罪。
