大清的宫门行将关闭的前夕，天山大草原上仅有的两匹汗血马，在主人两年前的约定时，举行婚礼的时候，遇到了大清前兵部侍郎索望驿的夺马队伍。
草原上的牧民奋力反抗，终于势单力薄而败，索望驿为了得到汗血马剜去巴老爷的双眼，套爷前去救巴老爷的时候，也落入了索的圈套。套爷发誓，他将要用一双狗眼换下索的一双人眼。就在套爷生命垂危之时被布无缝布大镖师救起，神奇地活了下来。
故事回到八年后，军阀混乱，麻大帅为了想得到一匹汗血马，派副官邱雨浓前去贿赂曾在御马房服务的老太监。
小太监赵细烛给寄住马神庙的老太监送药时，发现他们都自缢了。给赵万鞋赵公公留下了遗书。
汗血宝马剧照
此时宫中的御马房上驷院，汗血马正在经历着惨无人道的折磨，养马的公公给它带着铁面套，上着枷板。
赵万鞋、赵细烛在清理自缢公公留下的遗物时发现了，军阀麻大帅留下的银元和子弹，并把这些东西带回了宫。溥仪看到子弹和银元发话汗血马谁要也不给，他要替老祖宗留着脸面。
赵细烛肩扛宫中的洋乐器在天桥叫卖，被京城知马医曲宝蟠撞见询问宫中御马房还有多少御马，这一切被当年被掠汗血马的主人套爷看在眼里。
夜晚，假扮镖师的套爷在圆明园与曲见面，假布无缝托曲用一双狗眼换一双人眼，以换得他手上的《宝马经》。
赵细烛兴奋地给赵公公看他在天桥卖洋乐器时在地摊上买回的当年他跟洋人学习拍照时在御马房给汗血马拍的照片底片面性，让赵公公有一种不祥的预感。
假布无缝在就城有名的玉器铺打了个价值连城的玉马准备买通宫中的传旨大太监洪无常，进宫盗出汗血马。却被洪戏弄送了他四只马鞋。
前兵部侍郎索望到租马局找到曲宝蟠，告诉曲，他已郑入了汗血马之争，约好三天后在马神庙，索给曲讲有关汗血马的一切。
洪无常带假布无缝来到京城名戏院九春院，见这个把当年的一切都告诉洪的索望驿，套爷暗示了洪清王朝的灭亡该是天马回归草原的时候了。
军阀麻大帅一心想做皇上骑上汗血马，这天也带兵到天桥来看汗血马的木偶戏。
赵公公派赵细烛到当年专门从事阉割太监的刀子李那儿送一幅画，表示皇上对他的感谢。赵细烛拿着刀子李不要的画轴到天桥换磁盘磁碗的时候，发现了演《汗血宝马》的木偶戏棚子。
赵细烛带着摔碎的一摞碗碟来到肉市找刀子李，刀子李说请他到家里喝盅酒。赵跟着刀子李来到家里。
在刀子李家赵得知刀子李还在干着阉人的活，看到了将被阉割的小孩灯草。灯草的父亲在刀子李家上吊自杀了，赵勇敢地得用这个机会把灯草从刀子李的刀下救了出来。
白玉楼在天桥看到赵卖的画轴，并从瓷器铺老板手里得到了这轴画，白用此画想通过当年的同伙军火商曾笑波，贿赂麻大帅得到麻的一半军火生意。
索望驿和曲宝蟠如约在马神庙，索开始给曲讲述他当年夺汗血马的故事了。
