桃花长老、天舒娘、天舒、桑儿、阿菊等用传统风俗为桃花和水生举办了婚礼，婚礼虽然是匆忙举办，却热闹非凡。拜完天地，新郎将新娘牵入洞房。桃花长老亲自给桃花送来了红枣莲子汤，这是传统习俗，表示早生贵子。桃花调皮地说：我已有子了，不需要再喝了。桃花长老揭穿桃花谎言：你就不用装了，其实我早就知道你没有怀孕。曲终人散，新房内一片宁静。正当水生揭开桃花的红盖头、两情缱绻之时，响起了一声鞭炮，几个小孩从床底下钻了出来，哄地散开。就在这天晚上，也成就了另一对恋人。喝完喜酒的天舒和阿菊再次来到了他们第一次约会的双星亭。阿菊以身相许，两人以天为帐，以地为床，共浴爱河。次日清晨，水生与桃花早早起来，拜见桃花长老。长老将水生与桃花带至桃林，对水生说：我现在就教你桃花剑的第一百一十回，学成之后，你就是真正的天下第一剑。桃花长老舞剑，水生看得目瞪口呆，好一派绝世武功!黄昏时，桃花长老开阵，送水生出源，桃花源上百村民相送。水生乘舟远去，频频回首。人群中，没有桑儿，但有桑儿的琴声与歌声，依然是那一首《桃花调》。桃花长老长剑一舞，只见雾锁楼台，桃花源又消失在烟波浩渺之间。水生回望着消失在烟波浩渺之间的桃花源，深情地说：桃花，等着我吧，我一定会回来的。水生调转船头，奋力向前划去，突然船剧烈地晃动了一下，一个人从水底冒了出来。水生惊喜地叫了一声：大哥!原来，天舒怕水生不让他出源，才躲在水生的船底，潜水出源。
水生从自己的包袱里拿出一件衣服给天舒换上，那正是桃花第一次做给水生穿的那件衣服。本来水生穿着就大，现在天舒穿着，就显得更大了。水生与天舒各自牵着一白一黑的两匹马来到武陵镇，发现这里完全是一片劫后景象。但仍有不断的人流赶往武陵镇。水生嘱咐天舒紧跟着他，不要走丢。告诫外面的世界不比桃花源，充满着欺诈、贪婪与罪恶……聂武焘的弟子发现了走在大街上的上官剑，大吃一惊，忙跑回去向住扎在客栈的聂武焘报告。聂武焘也楞了一下，马上又叫手下将任逍遥招来。聂武焘告诉任逍遥，上官剑没死，他这次再现武陵镇，一定是来报仇的。两人合计，再次联手灭杀上官剑。此刻，桃花源内，阿菊将昨夜他与天舒在双星亭共赴云雨之事告诉桃花。桃花异常惊喜，问阿菊为什么这样做。阿菊说，她爱师父，愿意把自己的一切都交给他。她要留给他一个念想，她要让他永远记得在桃花源有一个叫阿菊的女子在等待着他的凯旋归来。桃花为阿菊对天舒的真情所感动，两人相约上桃花观为水生和天舒祈祷。聂武焘与任逍遥带领众弟兄堵住水生与天舒，水生知道来者不善，低声对天舒说：你闪到一边去，等下打起来，你千万别出手。天舒问为什么，水生说：你只会使桃花剑，这样就会把桃花源给暴露。天舒牵马离开。水生迎上聂武焘和任逍遥，表明自己此番来武陵镇不是来报仇的，而是想告诉大家，这个世界并不存在什么世外桃源，也没有什么桃花剑与桃花阵。水生慷慨陈词。聂武焘指出，上官剑是为了想独霸桃花源，才用这样的谎话骗大家，煽动大家闹事。一场械斗由些展开……
面对强大的对手，水生始终不出桃花剑。天舒在一边观看，无法上前助阵，心急如焚。水生不愧为天下第一剑，众对手纷纷倒落剑下，尸鸿遍地，血流成河。水生收剑，向一边的聂武焘大吼一声：你们还打不打?要打我上官剑奉陪到底!聂武焘向任逍遥使了一个眼色，然后向水生一拱手：上官大侠真不愧为天下第一剑，我聂武焘甘拜下风!水生将剑入鞘，飞身跨上白马，朝天舒跑去。任逍遥手一挥，一串飞镖从身后高速飞向水生。天舒发现，一个空翻飞过来，将水生按倒在马背上……桃花源内，桃花与阿菊在桃花观为水生和天舒祈祷，不断闪回桃花与水生、阿菊与天舒相亲相爱时的镜头。水生反手抱住天舒，只见五支飞镖全部落在天舒的背上，形成梅花状。水生长啸一声，从马背跃起，抽剑直指聂武焘与任逍遥。聂武焘与任逍遥双剑合璧，共同对负水生。只见一片刀光剑影，聂武焘与任逍遥倒在了血泊之中。水生跃上白马，带着天舒逃离了武陵镇。一片桃林中，水生在用自己的真气为生命垂危的天舒逼毒。天舒让水生不要再徒劳，浪费自己身上的真气，救大娘要紧，水生坚持。天渐渐地黑了，离救大娘的最后期限只差几个时辰了。天舒拼尽最后的一点力气，将水生推开，让水生用自己的首级去救大娘，然后咬舌自尽了。已是掌灯时分，桃花一家围在桌前吃饭。桃花长老感叹：也不知水生和天舒他们怎么样了?桃花马上说，一定不会有事的，他们一定会把大娘救出来的，我和阿菊今天已经去桃花观求过太上老君了。这时，桑儿和阿菊来了，桃花长老叫他们一块吃饭。席间，桃花长老说桃花和阿菊都明花有主了，问桑儿看上谁了，她去做媒。一桌人，欢欢喜喜。水生埋葬了天舒，在坟前重重地叩了三个响头，起身，带上天舒的首级，跃上白马，向远方奔去……
风尘仆仆的水生赶到司马道子的官邸时，离最后时限只差最后一分钟。司马道子望着水生说：你可真准时啊，再晚一分钟，只怕你就再也见不到你的母亲了!水生将天舒的首级扔给司马道子，然后，从怀里掏出一张手绘的桃花源地图。司马道子接过来一看，拍案而起：太好了!我马上奏呈皇上。皇宫，孝武帝紧急召见文武大臣，商讨出兵桃花源事宜。以司马道子为首的“主战派”和以谢安为首的“不战派”展开了急烈的辨论。最终，“主战派”取得胜利。孝武帝逐谢安带队讨伐桃花源，谢安以年迈不宜远征，告老还乡。孝武帝勃然大怒，要御驾亲征。水生的母亲得知儿子找到了桃花源，并将带队讨伐桃花源，大骂儿子是朝廷的走狗，是畜生。水生将一包银子交给母亲，母亲将银子打落一地。孝武帝御驾亲征，出兵桃花源，队伍到达目的地，只见眼前一遍荒凉，根本就不是传说中青山绿水、与世隔绝的桃花源，孝武帝和司马道子才始知上当。司马道子剑指水生，水生不动声色地说：这个世界上根本就没有桃花源!孝武帝要以欺君之罪处死水生。水生拔剑，表示不劳他人动手，挥剑自刎……桃花源内，桃花长老、桃花、阿菊、桑儿等全体桃花源村民守在桃源洞前，在等水生和天舒凯旋归来……水生的母亲为儿子垒了一座“衣冠冢”。母亲伫立坟前，老泪纵横。母亲的内心独白：儿子，母亲错怪你了!一年后，桃花源，桃花与阿菊同时临产，两声婴儿的啼哭声划破了桃花源宁静的黎明……
