白流苏拿钱给管帐的三太太交生活费，不想被白良越拦住，在流苏的坚持下，三太太还是收了钱。 白流苏发现宝络身上的衣裳旧了，带宝络去买新衣。没想到，三太太、四太太带着两个女儿都跟了来。白流苏无奈，钱花了不少，倒是没给宝络买几件，心里有些歉疚。白老太为有这么多人花流苏的钱而担忧。 唐一元很快厌倦了胡云，与从国外回来的梁梦丽好上了。胡云跟踪他们，但在闹还是忍的选择上举棋不定，感叹自己成了以前的白流苏。 宝络回家试新衣，对流苏很是感激，白流苏说要给宝络找个好人家，宝络说算了，一辈子不嫁了，与姐姐相守吧。 白良越炒股补仓没钱，便动起了向白流苏借钱的念头，流苏拒绝。白良越便借了高利贷炒股。 夏小姐来找范柳原，却看见范柳原与另一个女孩在一起，便骂范柳原卑鄙。这一情景正好被来找范柳原的徐先生看见。范柳原表面风流，实则内心痛苦，他告诉徐先生，准备到上海散心。 胡云向唐老爷告状，没想到唐老爷对唐一元与梁梦丽的事是默许的，胡云气极。胡云无人可以倾诉，竟来找白流苏哭诉，白流苏说自己不想管也管不了，让胡云自己拿主意。 胡云********了梁梦丽。不想唐家报了警，警察迅速出动追击，在与绑匪枪战时，绑匪四处逃散，把胡云给打伤了。 白流苏得到消息马上赶到医院，途中与刚到上海的范柳原偶然相遇。 白流苏看到受了枪伤、奄奄一息的胡云。胡云拉着白流苏的手说最对不起的人是白流苏，并大骂唐一元的无情，死了。 而此时的唐家，唐一元与梁梦丽的婚礼正在热热闹闹的进行着。也就在这天，日寇攻入上海，婚礼大乱。 白良越还不上高利贷而被逼得逃往租界，却因没带“良民证”而被日本宪兵队扣押。白家人慌了，白流苏想起徐先生可以帮忙。 白家人急切地等待着徐先生的营救消息，白良越终于被徐先生救了回来。在三太太的逼问下，白良越只好吐露实情。夫妻俩不约而同地打起了白流苏的主意。 白良越以赎回祖坟地的借口向白老太提议向白流苏借钱，误以为儿子孝顺的白老太答应了。
白良越以白老太的名义向白流苏借钱，早存防范之心的白流苏把一万块钱交给了白老太，但是白老太还是把钱交给了白良越。
白良越一没去赎祖坟地，二没去还高利贷，而是直接去了证券交易所补仓，却被高利贷的人盯上。而这一切又被白良泳无意中发现。 白流苏和宝络议论着白良越借钱赎祖坟地的事，都觉得其中有些蹊跷。 白良越从交易所一出来就被高利贷的人接走了，白良泳眼睁睁地看着，给家里打了个电话报信。 白家又乱成了一团。白流苏感到这样的日子真要过不下去了。 白良越被逼用白流苏拿出的赎祖坟地的钱还了高利贷，却编了谎言骗流苏，说他用这一万块钱一天就赚了三千块，还给流苏一千块钱的所谓红利。流苏逐渐放松警惕，竟信了白良越的谎言。 以为可以有稳定收入来源的白流苏，更大方地花钱为白家人买这买那，只有宝络提醒流苏，钱还是自己放着保险。可流苏没有听进去。 梁梦丽发现唐一元抽大烟大怒。唐一元却向她大吐苦水，梁梦丽同情唐一元，替他向唐老爷隐瞒，唐老爷听了梁梦丽的求情没有惩罚唐一元，唐一元感动得涕泪横流。 拉着白流苏和宝络的黄包车途中故障，恰好堵住了范柳原的车。范柳原拉起两姐妹坐的黄包车就走，并与白流苏、宝络开起了玩笑。白流苏反感范柳原的轻浮。 白流苏和宝络来到咖啡厅喝咖啡，范柳原也跟了进来，十分绅士地走过来要与她们同坐。宝络大为紧张。白流苏从容应付，拉了宝络要走。出门时正好碰到徐先生，只打了个招呼就匆匆走了。 徐先生对白家小姐也来喝咖啡有感而发。范柳原得知白流苏嫁过人，若有所思。 白良越告诉白流苏股市下滑，要想赚回钱就得花钱补仓，并与三太太密谋用小钱钓出流苏的大钱。 白流苏向徐太太请教股票之事，并拜托徐太太把宝络介绍给徐先生公司的那位大老板。 白流苏在路口等红绿灯时又遇上范柳原。范柳原跟白流苏打招呼，白流苏认为他是个无赖，不予理睬。 白良越以一番天花乱坠般的说辞和一点小钱，终于把白流苏的所有钱都骗到手，还煞有介事地说股市有风险，为日后做铺垫。 范柳原想到租界外走走，散散心，徐先生说外面很危险，但范柳原坚持要去。 途中，范柳原亲眼目睹了日寇滥杀无辜平民的暴行，义愤填膺，感叹国运多舛。
在百乐门舞厅，汉奸带着日本鬼子来搜捕帮助抗日的中国人。在汉奸即将认出一名暗通抗日部队的女子的千钧一发之际，范柳原突然向日本兵发起攻击，并趁乱拉着那名女子逃出舞厅。范柳原问起她的身份，她说自己是抗日的中国人。范柳原决定护送她到苏北。 三天不见范柳原回来的徐先生不知范柳原的行踪，急火攻心发起烧来。 在去苏北的途中遭遇日寇，那名女子中枪受伤，两人机智地逃过一劫，此时范柳原才得知这个女子名叫桃红。 来到一个小镇，桃红正要让范柳原返回，却又遇上一队伪军抓丁。桃红露出神枪手的本领，两人联手逃脱。背着桃红长途跋涉，范柳原终于坚持不住累倒了，桃红对范柳原产生了好感。把桃红送到游击队根据地后，范柳原和桃红扮成一对夫妻来到镇上给徐先生打电话，要他拿钱来赎范柳原，为抗日出钱。 徐先生要去苏北赎范柳原，徐太太担心丈夫安危不让去，但徐先生还是去了，徐太太只得找白流苏诉说。 白流苏把范柳原的事告诉宝络，宝络很是兴奋，又是称赞又是担忧，对范柳原念念不忘。 徐先生来到游击队驻地，见到范柳原，把钱交给桃红。回去路上遇到敌人，好在有桃红保护。范柳原和徐先生对这次特殊的经历印象深刻。 白良越突然闯进白流苏房，大呼股票全部套住了，还要白流苏想办法拿钱补仓。白流苏说她已经没钱了，白良越就鼓动白流苏向唐家要钱，或者干脆逼唐家离婚。白流苏无奈答应。 国势在变，战争中的股市飘忽不定。白流苏被白良越哄着又把钱投了进去，谁知钱像打水漂一样没了。白良越还借了人家的钱，害得人家天天上门催债，几乎出了人命。 白老太又召集各房开会，让各房出钱先把债还了，并令白良越把管家的权利让了出来。白家到了更为艰难的地步，白良越、四太太整天吵架。 白流苏没有办法，也是赌一口气，打官司要求离婚。最终，婚是离了，但流苏一文钱都没有得到，还卖了自己的金钗付了诉讼费。官司打赢了，白流苏却病倒了，还被四太太数落，宝络气不过，为流苏说话。 洪莲哥哥去看洪莲，发现洪莲瘦了很多，并意外昏倒，十分担心。 范柳原对做生意上没有兴趣，但几次战乱偶然的机会，总是让他挣了钱，生意越做越大，但是他一直牵挂着洪莲，经常找邱律师诉苦。 邱律师来找洪莲，发现她病了。洪莲请求邱律师，千万别把自己的病告诉范柳原，邱律师无奈答应。邱律师回去后，没有说出洪莲生病的事，反而描述着洪莲的幸福生活。 洪莲病重，被送往医院。 唐一元鸦片的瘾越来越大，梁梦丽也抽了起来。唐老爷见状，将两人关在家中。
唐一元和梁梦丽两人烟瘾发作，绑了小丫鬟，偷偷出门。不想被黑道绑了票，唐家人大惊，以为是白家人因离婚之事记恨而雇人绑票，报了警。 警察来到白家，白老太以礼相待，虽然家中贫寒，但余威还在，表现出大户人家的尊严。白流苏自愿跟警察走。正乱时，警察署传来消息，绑票的事跟白家没关系。 警察来到唐家，唐老爷焦急万分，决定此事不能靠巡捕房，要靠江湖。白流苏担心唐一元的安危，决定以离婚后的身份去唐家安慰唐老爷。唐老爷见了白流苏，老泪纵横，流苏念着往日的夫妻情分，主动提出由她去赎唐一元。 白流苏带着二十根金条，独自冒险，将唐一元赎了出来。唐一元已不成人样，悔不当初，对流苏表示了深深的感激。 徐太太拿了唐老爷的谢银来到白家，夸流苏真有白家人的风范，白老太称自己不能做主。白流苏称夫妻虽散，情份还是有的，这是她应当做的，钱不能要。 白家日益败落，坐吃山空。老家的一切都卖光了，现在是靠着亲友借贷支撑着。白流苏在家里的地位变成一个吃闲饭的人，十分狼狈。 范柳原去医院看望刘哥，无意中发现洪莲的丈夫在医院，这才知道洪莲病得很严重，他气愤得回去将邱律师痛打了一顿。 范柳原赶到医院，洪莲已经到了弥留之际，却像是一直在等他，看到范柳原终于来了，洪莲就那么笑着走了。 战争在打着，老百姓的生活在继续着。白家艰难地支撑着，男人依旧不出去做事，女人天天为小事争吵，转眼几年过去了。 唐家，唐一元因抽鸦片而去世。 白流苏拿着毛皮衣去当，发现一文不值，无奈之下，将自己的戒指当了。
