不知就里的无瑕与李德发被候着的刘安双双拿下，带回霍家三堂会审。万才拿着那封书信，严厉拷问无瑕，无瑕百口莫辩。接到冬康报信的冬青赶回家中，正逢霍万才准备家法惩处无瑕。冬青为救无瑕，与父亲发生冲突。万才怒火攻心，当场晕倒，霍家大乱。无瑕被二姨太关了起来，冬青让管家财叔私下放走了李德发，并向万才为无瑕求情，万才坦言已知道无瑕是清白的。
比利时公使突然登门造访，亲自为无瑕送来女王的谢礼，令无瑕一夜之间成为北平家喻户晓的名人。贾巨富设宴招待霍家，打算为外商牵线与霍家合作办厂，万才婉拒，招来贾巨富的不快。
郁母带着红玉来到北平，万鸿初见红玉，心中起了莫名的思绪。芷岚看着无瑕和冬青的感情发生微妙的变化，借酒消愁，恰与万鸿相遇，道出了对冬青的爱恋，万鸿露出讳莫如深的笑容。
受贾巨富暗中鼓动的万鸿极力劝说万才与洋人合作，加上冬青以“师夷长技以制夷”劝父亲引进洋人的技术，万才终于同意了合作方案。但却让冬青来负责，令万鸿又一次心灰意冷……
冬青与洋人合作办厂非常顺利，无瑕也成了霍家的招牌，两人互敬互爱，在霍家的地位如日中天。这引来万鸿和芷岚的怨恨，万鸿一边安排芷岚进入霍氏，成为冬青的助手；一边开始接近贾巨富，寻找外援。
1925年3月，孙中山逝世，时局动荡，冬青情绪低落。无瑕自愧无法替他分忧，又感到来自芷岚的情感威胁，开始自学英文提升自己。
红玉和万鸿再次相遇，对略带忧郁和伤感的万鸿，红玉内心起了一丝涟漪。
贾巨富突然摆宴邀请北平富商，万鸿派冬青、无瑕出席，并叮嘱小心。
贾巨富大摆寿宴，竟发生了学生刺杀事件，芷岚误打误撞被牵扯在内，被通缉。无瑕求万才出面救芷岚，被万才拒绝，并宣称霍家绝不插手此事。
芷岚写信向冬青求救，无瑕为免连累冬青，私下去见芷岚，被芷岚误会。突然军警杀到，无瑕为掩护芷岚逃走，被军警抓走。
贾巨富以无瑕为人质，向冬青提出索要霍氏50％股份的要求，被万才拒绝，冬青与万才再起争执，万鸿撤掉了冬青的一切职务，并将其软禁。
在万鸿的授意下，冬青假意妥协，一面派人送走芷岚，暂避风头；一面借故调走万才。
冬青答应了贾巨富的所有放人条件，无瑕得以平安出狱。
万才勃然大怒，对冬青的所作所为极其失望。
冬青被免职，万才病倒，万鸿似乎终于等到了出头之日。他在公司大展拳脚，威望大增，努力想得到大哥的信任，但万才不愿给万鸿任何一次机会，暗中阻挠，令万鸿失去了一个极好的合作项目。兄弟俩交心而论，万鸿对大哥彻底绝望了。
整个霍家，只有红玉一直陪伴在万鸿的身边，两人日渐倾心，这一切被二姨太看在眼里。
二姨太在无瑕面前对红玉冷嘲热讽，无瑕劝阻红玉不成，气急之下打了红玉。万鸿得知无瑕伤害红玉，怂恿贾巨富逼万才赶走无瑕。
为保霍家基业，万才逼冬青休掉无瑕，冬青不允，父子反目。大奶奶不愿见到冬青父子关系决裂，劝无瑕为了冬青的前途，放弃这段婚姻。
看着左右为难的冬青，想着怨恨自己的妹妹，无瑕对心灰意冷，留下一封书信，离开了霍家，随着南下的难民，独自前往上海。冬青得知无瑕离家，四处寻找，芷岚一边安慰冬青，一边暗自庆幸。
无瑕流落上海，偶遇被仇家追杀的志襄，为救志襄，无瑕身受重伤。
志襄细心看护着无瑕，守在她身边不觉爱意流露。得知无瑕离家出走的原因，志襄来到北京找冬青，偏巧冬青不在，志襄便委托芷岚将无瑕的消息转告冬青。
芷岚不愿看着冬青为了无瑕日渐消沉，偷走无瑕给冬青的定情信物，寄出了一封无字的休书。收到信的无瑕欲哭无泪，得知此事的志襄气冲冲地赶回北平，质问不明就里的冬青，当误会澄清，两人火速赶往上海。冬青在棚户区找到了无瑕，多日的思念令两人拥抱在一起……
冬青带无瑕回到北平，万才要他在家业和无瑕之间做出抉择。冬青表示，为了无瑕，他宁愿放弃霍家家业，万才愕然！
