董芝霞找到周汉良，请他帮忙以染料铺的名义运一批货，并保证万无一失，周汉良答应了她的请求。但在董芝霞算计之外的是：经刺杀失败后，董芝恒怀疑是周汉良来上海找他寻仇，便吩咐身为缉私队长的李二派人盯上了周汉良的一举一动。
在董芝恒带周汉良和一帮弟兄去码头提货的时候遭到缉私队的拦截，被要求验货，董芝霞立即开枪击毙上前靠近的警察，然后打开箱子，把抢扔给大家，周汉良才意识到，他们是在帮董芝霞运送军火。在火拼中，周汉良的弟兄为其卖命，周汉良因此对董芝霞心存怨念，并决定永不相见。
一切平复后，周汉良的染料铺亦如往常一样，不过上门要债的人越来越多，周汉良都一并揽下，这一举动，让范小恩无法接受，他认为自己没有必要陪周汉良一起偿还别人的债务，便决定离开。
范小恩离开后，周汉良为重整店铺生意，决定求助于四名公所。
周汉良还清所有债款后，准备开始进货染料做正品生意，却受到董芝恒的种种阻拦。为了能正常维持染料铺的生计，周汉良决定从水泡货做起，虽盈利不多，却能维持生计。
黄初柳对范小恩的离开心里多少放不下，在梅亚的劝说下，他决定去见范小恩，希望以兄弟情谊感动范小恩，让他回去向周汉良道歉，兄弟三人和好如初。但范小恩并没觉得自己做错，也根本不认同周汉良做生意逢债必认的态度。
周汉良为避免董芝恒再找麻烦，便主动登门表明态度，自己到上海只为好好做生意，大家各不相犯。在一切恢复正常后，董芝霞再次出现。
范小恩从一个裁缝嘴里得知孙宜原欲把一批造军装的生意给董芝恒做，他想夺到这笔生意并以此作为自己的第一桶金，因此他盯上了孙宜原，意图找机会接近。而董芝霞刺杀孙宜原的策划恰好成全了他。
就在董芝恒宴请孙宜原完毕后，遭到董芝霞等革命党人士的刺杀，行刺过程中，范小恩赌命为其挡抢，董芝霞也在刺杀中中枪。
范小恩如愿以偿，孙宜原为报救命之恩，与范小恩结拜。而董芝恒为给宋锦贤和孙宜原一个交代，不得不表明态度，缉拿董芝霞，在周汉良的帮助下，董芝霞开始了自己的逃亡。
范小恩在孙宜原那里赚得第一笔钱，但他并未忘记周汉良和黄初柳，枪伤痊愈后他又来到周汉良的染料铺，周汉良，周汉辰，黄初柳三人正在因把水泡货还原成正品货而喜悦，看到范小恩的出现，店里一片安静。范小恩拿出支票给周汉良让其用以解燃眉之急，而周汉良认为这是卖兄弟情谊得来的钱，不干净，一番争执之后，兄弟情意就此断送。
黄初柳见范小恩离开，紧随其后，如同孩子般哭喊，意图挽回兄弟情谊，并拿出兄弟贴尝试将其打动，范小恩却含泪撕毁兄弟贴，转身离开。那一晚，对于兄弟三人，是最漫长的夜，勾起他们思绪的一幕幕重演，一切谢幕，他们做了各自的选择，开始了各自的人生
由于战争，所有染料铺预定的染料都成了水泡货，无一染料铺能提供货源，而唯独周汉良的染料铺疯狂吸收水泡货。这一信息被董芝恒得知，他虽不知周汉良意图何在，但肯定其中必有蹊跷，宁可让货烂在自己这里也不能留给周汉良。
两家染料行争获，为保公平，唯一的方式就是竞标!但周汉良资金不足，他再次求助于四名公所，但比起董芝恒，赢面还是过小。
尽管如此，在竞标会上，周汉良还是鼓足勇气叫标，他只能赌董芝恒的底线，最后终于无法支撑，但他知道自己不能输，必须要得到那批水泡货。此时，一张支票塞入他手，周汉良下意识回头看，正是自己猜想中的身影。
