学生运动遭镇压贺青舟坚持义演 为谋前程钱白铁狠下心欲杀知音
陆横不明白，钱白铁既然想用古董换军火，为什么不把古董运到国外去卖，因为国内争执乱世，古董根本卖不上价钱，而且，他们也不必执着于利福中一家。钱白铁告诉他，上头现在已经开始关注上海，而且秦麒麟人就在此地，地下军火商已经望风而逃，而自己已经收编了何致鸿的人马，购买军火势在必行，而想要神不知鬼不觉地交易，和利福中以物易物，是最明智的选择。
下午三点，卫乘风和贺红衣一前一后进了万国酒店202号房间。黄经理一直在拐角处偷偷盯着202的动静，见这两人进去，不禁有些奇怪，他认出了两人，知道贺红衣曾是钱白铁的人，也知道卫乘风是巡捕，他担心这俩人要是在自己的地盘上出了事，自己有嘴说不清，便想给巡捕房打电话通一下气，但又怕穆尚峰真的被抓了，自己会被他的手下报复，想来想去，决定跟巡捕房撒个谎，将202房间说成201，惊走了穆尚峰了事。
其实，202本身就是穆尚峰设的一个圈套，卫乘风和贺红衣进了202后，均被早就埋伏于此的人抓了个正着，而在他们之前，已经有一个人也进来了，只不过他已经被打死了，他们两人则被堵着嘴捆了起来，扔进了内间。穆尚峰继续带人守株待兔，打算将所有打这批军火主意的人全都一锅端了。
这时，在下面望风的人发现有一队巡捕进了酒店，要上二楼，连忙去禀报了穆尚峰，为了不惹麻烦，穆尚峰立刻躲了出去。而此时，贺红衣和卫乘风已经彼此合作，挣脱了捆绑。两人躲在门后，听着外面的动静，卫乘风打算等有人进来的时候，全力制住对方，让贺红衣先跑，贺红衣却不赞成他的意见，认为他这是在送死。卫乘风突然烦躁起来，他觉得贺红衣不相信自己，假如是吴乾的话，贺红衣一定会同意，他一时控制不住，将自己心中所想说了出来。贺红衣闻言，顿时瞪大了眼睛，她觉得卫乘风变得自己都不认识了，卫乘风却依旧在发泄自己心中的不满，一个劲说吴乾的坏话，指称他就是个不折不扣的大骗子，贺红衣忍无可忍，扬手给了他一耳光，室内顿时安静了下来。
穆尚峰出去后，贺红衣和卫乘风听到外间没了动静，便壮着胆子走了出来。刚从201搜查了一圈出来的余德义看到两人，十分意外，卫乘风顾不上多解释，连忙追着贺红衣跑了出去。贺红衣出了门就叫了一辆黄包车，匆匆离开了，却没有发现，自己身后有一个人一直在暗暗尾随。回到家后，贺红衣将卫乘风的改变告诉了贺青舟，贺青舟一语道破，卫乘风中意于她，劝妹妹把话和他说透，贺红衣担心伤害到卫乘风，贺青舟纠正她说，这样不清不楚下去，才是对他最大的伤害。
那个跟踪贺红衣的是穆尚峰的人，他查到了贺红衣的住处后，便回去报告了穆尚峰，穆尚峰决定找个机会会一会贺红衣和卫乘风。
卫乘风回家时，在巷子口遇见了秦麒麟，便将万国酒店的事告诉了他，秦麒麟不禁有些失望，抢劫军火这么大的事，怎么可能这么容易得到线索，如此简单的圈套，卫乘风竟然能中招，这不能不令他担忧，自己选的这个人到底能不能成事。卫乘风也觉得有些懊悔，再三向秦麒麟道歉。
雨辰和博文带着几个同学，在街头演讲募捐的时候，被巡捕房的人抓了，但他们一口咬死，都是自发组织的，没有幕后主使，李鹿审了半天，也没审出头绪来，便去跟余德义回报，余德义让他去请卫乘风帮忙，李鹿立刻拍马屁：若是卫乘风审出来，那也是他们的功劳，若是不小心闹出人命，自有他顶着，这一招实在是高明。
可当卫乘风见到那群学生后，立刻认了出来，他想起秦麒麟对自己的叮嘱，立刻找了借口转身走了，李鹿见他不上当，只好自己上了。他将博文痛打了一顿，博文受不住，便将贺青舟打算义演的事招了出来，余德义听说后，左思右想了一番，决定暂时将学生们收押，这个案子就此打住，因为他知道，李鹿审出的那个新光影剧院，是桑介桥的地盘，桑介桥又是钱白铁的人；而贺青舟是贺红衣的哥哥，卫乘风对贺红衣有意思，卫乘风又是秦麒麟的人，贺青舟本身又和钱白铁关系匪浅，怎么说自己都得罪不起这两方，所以不能再查下去。但是，上头对这件事查得紧，余德义又不好无所作为，于是他便将这件事报告了刘凤年。
刘凤年早就想把自己头上的这个代字摘掉，他多方打点，上头却提出，让他在乱党一事上做出点成绩才行，他不由有些头疼。恰在这时，从余德义口中听说贺青舟与钱白铁有关系，他倒是有了主意，随后便让人给钱白铁打了电话，将他招来见面。钱白铁以为刘凤年又想向自己要钱，便让陆横准备了一份不大不小的礼，哪知，刘凤年却并不要他的银票，他想让钱白铁帮自己除掉“乱党”贺青舟，换来自己头顶的乌纱。
钱白铁虽然不舍得杀贺青舟，但他最看重的，还是自己的前途和势力，因此，没怎么犹豫，便决定动手。只不过他在去红府戏院看贺青舟排演时，恰好见到贺红衣得到桑介桥的提醒，来通知贺青舟取消义演，而贺青舟却铁骨铮铮地表示，为了民族和国家，自己不想再退缩，他仿佛在贺青舟身上看到了当年的自己，身怀锦绣却无处施展，于是便决定，邀请全上海的名角儿都去听戏，他要让所有人都知道，贺青舟是名副其实的角儿，并嘱咐陆横，一定要等到贺青舟唱完了才动手，给他一个尊严的死法，让他少受痛苦。之后，他又邀请了来家中传教的吴乾一同前往，打算试探一下他。
李鹿从余德义口中得知了有人要杀贺青舟的事，为了讨好卫乘风，便将这个消息透露给了他。卫乘风闻言，当即匆匆赶去了红府戏院。此时，贺红衣和大锤、吴潇潇他们，正在兴高采烈地围着贺青舟，争相与他拍照留念，吴法天手持相机，兴奋地拍个不停，卫乘风将贺红衣叫了出去，质问她为什么这么热闹的事，却不叫上自己，贺红衣想起哥哥的提醒，当即说明了自己只当他是朋友，并没有其他关系。卫乘风闻言，眼中顿时涌出了泪意，他失魂落魄地离开了，却没有提醒贺红衣，贺青舟将遭刺杀的事。
全上海有名的角儿都被请了来，有位名叫申屠宣德的角儿，也是以唱霸王别姬出的名，他在雅间里百无聊赖地坐着，对这个敢在自己面前唱虞姬的贺青舟十分不屑。但听他唱罢，申屠宣德服了，贺青舟的水平，远远在他之上，他无比落寞地对坐在自己对面的另一位名角儿“震破天”表示，从今后自己再不唱这出戏了。
一出霸王别姬落幕之后，贺青舟脱去戏服，脸上还带着彩妆又上了台，慷慨激昂地向台下众人做了演讲，表示自己这场演出的所得将会全部捐献给爱国运动，也请大家慷慨伸手。之后，他又献上了一出击鼓骂曹，令唱这出戏起家的震破天惊叹不已。
贺红衣和大锤他们在台下拼命地鼓掌；吴法天则不停地拍照；钱白铁表面平静地坐在雅间里，却心情激荡；坐在他旁边的吴乾看得津津有味，兴奋不已；雅间后面的屏风外，陆横则早已端起枪准备好了……
