1935年春，日寇操控下的伪满洲国一派虚假繁荣。坐着马车赶路的商会会长于德利和他的保镖孔老六在一个下雨的深夜遇刺身亡，凶手留下的匕首似乎预示着失踪三年的巨匪杀八方重现江湖，滨岛城内人心惶惶。
张府管家四叔要从烟花之地玉凤堂接少爷张翰涛回家避避风头，张翰涛却大胆决定去宪兵队会议室瞧瞧热闹。宪兵队会议室内，宪兵队长晴川正在安抚一众滨岛富商们，答应侦破凶案并保护大家的安全。
夜晚，张翰涛在玉凤堂的白露的房间换上黑衣，在白露的掩护下从阳台翻出，用枪劫持了刚刚离开玉凤堂的警察局长李即墨，而李即墨也认出了蒙面人是张翰涛。
张翰涛正要动手，突然杀出一伙人将李即墨掳走，两方枪战。深夜的枪声惊动了日本宪兵队，宪兵队立即出动。唐晓云挟持着李即墨开车逃离，张翰涛紧追其后，宪兵队的人也穷追不舍，三方先后开进仓库，一片混战。
唐晓云劫持李即墨逃走，张翰涛不得已放弃追踪，在夜猫子掩护下返回玉凤堂白露的房间。宪兵队追进玉凤堂，张翰涛却声称歹徒冲进来跳窗逃走了。夜猫子飞檐走壁，意外掉进了土匪老狼营的老窝。
生死决剧照
宪兵队的人随后追来，并与老狼营的人发生枪战。激战结束，藤野发现了几个弹药箱，而这时夜猫子就吊在上方的房梁上。唐晓云带李即墨躲起来，李即墨吐露杀他的人是张翰涛。
而唐晓云关心的是五年前司徒华向李即墨举报过的张景祁走私军火的笔录档案，李即墨声称档案在自家书房。宪兵队抓到了一名嫌犯，张翰涛担心是夜猫子，决心冒险救人。正在此时，宪兵队通知张翰涛去指认犯人。
晴川要张翰涛指认的犯人并非夜猫子，而是郑金凯。张翰涛表示自己并没看到疑犯的脸，但晴川设计让张翰涛成为目击证人，指认郑金凯为“杀八方”。
老狼营中，两帮土匪刚刚知道他们的军火和老狼营的郑金凯被日本人劫走。老狼营大当家槐花许诺七天之内找回军火，否则就给另一个匪帮的大当家活牲口当压寨夫人。
逃回张府的夜猫子对于连累郑金凯感到内疚，所以当老狼营集体营救郑金凯时，张翰涛等人也参与了进来。
郑金凯逃跑失败，被宪兵队重抓回去。张翰涛帮助众多老狼营的土匪逃掉，但自己右臂中了一枪。晴川得到消息张府有人买治外伤的药，来到张府试探张翰涛。
张府众人联手演戏，骗过晴川。张翰涛得到李即墨藏身地的线索，找到此处制服唐晓云，绑走李即墨，李即墨声称杀害张翰涛父亲张景祁的真正凶手遗留下一个笔筒。另一边，晴川得到了重要消息，日本亲王要来滨城。
