张吉龙带袁承志和青青到秦淮河散心，偶遇凤阳总督马士英的侄子马公子。马公子腐败邪恶，好色贪财。袁承志正欲教训，却和阿九偶然相遇。阿九美丽的外貌和气质，令袁承志惊艳不已，但仅仅是惊鸿一瞥，阿九教训了马公子，便飘然而去。马公子不知死活继续纠缠袁承志和青青，被青青下手杀死。
阿九上岸，大批锦衣卫将其围住，并下跪行礼——原来阿九就是崇祯的女儿——九公主!阿九不喜欢受宫里的束缚，宁愿和名义上的爷爷、青竹帮帮主程青竹四处游荡。袁承志和青青发现梅剑和与孙敏君用华山派武功欺负弱小。袁承志怀疑，跟踪二人，得知他们是前来为仙都派闵子华助拳。梅剑和与孙敏君的师父神拳无敌归辛树，就是袁承志的二师兄。 袁承志和青青混入闵子华等人聚会的大功坊旧宅，发现一场浩大的江湖纠纷已经一触即发 ——闵子华从太白双英那里获悉，兄长闵子叶多年前遇害，凶手就是南京金龙帮帮主焦公礼。于是闵子华约来众多武林高手，想要为兄报仇。
焦公礼的弟子罗立如出人意料地登门递送帖子，却被孙敏君痛下杀手，砍掉一只胳膊。 程青竹是焦公礼好友。他听到风声，前来为焦公礼助拳。但是焦公礼知道敌手众多，程青竹来了也是杯水车薪无济于事。焦公礼不想让程青竹白搭上性命，所以撒谎说自己和闵子华的误会已经解除，让程青竹回去。焦公礼演戏逼真，程青竹这个老江湖也被骗过，放心离开。阿九听说程青竹要离开南京，大喜。
阿九巧妙地甩掉锦衣卫，跟随程青竹一同游荡江湖而去… 袁承志和青青夜探焦公礼府，才明白事情的原委——其实这是太白双英的阴谋。他们叛国投敌，当了满清的走狗，还要把焦公礼一起拉下水，却遭到焦公礼的断然拒绝。于是太白双英挑唆闵子华来向焦公礼复仇，目的是挑动各大门派之间的仇杀，掀起腥风血雨，让中原武林元气大伤，而关外满清坐收渔利。其实当年闵子叶为非作歹，被金龙帮的焦公礼所杀，实为死有余辜。但是闵子华不明就里，才酿成了这一场误会。 焦公礼唯一的证据已经被太白双英拿去，所以空口无凭。
闵子华一方力量强大，金龙帮再广邀朋友，结果也只能是全军覆没。焦公礼准备自杀偿命，以免金龙帮再受牵连。袁承志透过焦公礼的女儿宛儿，向焦公礼暗示——他当年的救命恩人金蛇郎君会来相助。焦公礼大喜，打消自杀的念头。 袁承志夜探大功坊旧宅，制伏太白双英，并从他们身上搜出证明闵子叶死有余辜的证据，以及他们勾结满清九王多尔衮的书信。更令袁承志惊喜的是，青青发现大功坊旧宅就是当年的“魏国公府”，藏宝图上的宝藏很可能就埋于此地…
袁承志不想和华山派二师兄的徒弟发生冲突，把闵子叶死有余辜的证据交给宛儿，以便解除误会。闵子华带领群雄上门复仇，大打出手。焦公礼有口难辩，寡不敌众，形势危急。关键时刻宛儿出示了闵子叶死有余辜的证据，群雄中公正之人都信服，就连闵子华也不例外。但是梅剑和却声称证据是假造的，而且突然撕碎证据，使得局势重新陷入混乱。焦公礼无奈，只有自杀一条路。关键时刻袁承志和青青以金蛇郎君后人身份出现，制止了焦公礼的自杀。 袁承志大战闵子华和洞玄合用的两仪剑法。
双方开赌，赌注是宅子、窟窿、叫爷爷。青青吟诵“金蛇使者剑戏两傻记”。最终袁承志以高超的武功击败两仪剑法。梅剑和等人不服，见到袁承志“天外飞龙”华山派招式更加生疑，也来比试。袁承志分别击败了他们，慑服群雄。 袁承志正要揭露太白双英的阴谋，不料太白双英已经逃跑。木桑道长突然出现，在他的帮助下，袁承志顺利抓到太白双英，并将其勾结满清、设计挑唆闵子华和焦公礼的阴谋公诸于众。最终，闵子华和焦公礼解除误会，化敌为友。袁承志传授给罗立如一套独特的刀法，作为对他的补偿。
马公子的尸体被发现，顿时闹得满城风雨，官府出动大量人马开始搜查。张吉虎告诉袁承志，必须要搬家转移。焦公礼家和闵子华住处都受到询问，气氛压抑。 宛儿对袁承志芳心暗许，但是青青立刻对宛儿表示出敌意。宛儿已经看出女扮男装的青青对袁承志有意，很快了解了二人的关系。宛儿不抱幻想，主动退让。木桑道长利用下棋的机会，传授武功“神行百变”给袁承志…
