1931年九一八事变东北三省沦陷，1937年的卢沟桥事件让全面抗战开始，同年8月13日日军攻占上海，1940年国民政府新日头子汪精卫投敌，从此七十六号的建立对国家人民产生了重大危害。
一群手无寸铁的学生在街头遭到枪杀，他们要武装自己，赵世杰在教这些学生如何用枪，他们的试枪很不成功，打不中目标。为了赶走日本人，青年抗日锄奸队成立了，他们歃血为盟，关萍露用血写下了“慷慨燕歌行，头颅一掷轻”的豪放诗句。
在关萍露的领导下他们要去刺杀特务头子丁默群，这个丁默群现在是汪伪特务头了，他们准备在上海火车站刺杀他。一群当兵在火车上要对关萍露无礼，被伸张正义的钱鹏飞出手相救，在车后的丁默群叫他去后面座，他们多年没见了，钱鹏飞说这次来上海就是投奔他的。
火车到站了，事先准备好的青年抗日锄奸队扔出一个没拉炫的手榴弹，关萍露又跑过去扔了一个。几方势力开始展开对丁默群的刺杀，最终刺杀者退去。
丁默群带着钱鹏飞来到他办公的地方，钱鹏飞一进门两只狗就冲他跑了过去，他被丁默群认命为警卫队队长，并让手下调查钱鹏飞的资料。
事后青年抗日锄奸队总结战斗经验，他们能逃出去已是万幸，在世杰的提议下他们准备在丁默群经常出现的路上安装炸药。
青年抗日锄奸队的人跟踪钱鹏飞的时候被他发现了，他认出了关萍露，并放过了她，告诉他们有些车是能跟踪的，有些是不能跟踪的。青年抗日锄奸队队员在路上放鞭炮，关键时候火柴没划着，他们在船上坐着，行动又失败了。
刀尖潜伏剧照
钱鹏飞下车后看到了水中的几个人，并发现了炸药包和没点燃的导火索。等小王再回去拿炸药包的时候被抓了，他们准备先干掉钱鹏飞。钱鹏飞一人在路上走，边走边喝，锄奸队的几个人将他套了起来就打，钱鹏飞没有下重手，放过了他们。
第二天钱鹏飞把自己被暗算的事情告诉了丁默群，丁默群叫他休息几天。丁默群以前留洋过日本，还是教授，他喜欢收藏旗袍，并且还很好色，瞎子出主意说让关萍露穿上世杰家里祖传的旗袍，关萍露见到这件旗袍后美极了，这旗袍价值连城，世杰做个假的冒充将真的偷了出来。
关萍露拿着旗袍去了当铺，他们天天在茶馆喝茶等待时机刺杀丁默群，丁默群带人去了点当行，当他在当铺看到这件旗袍时，他想带走它，由于当期没到，他准备过两天再来。世杰和关萍露来赎旗袍，店老板让她留个地址，说有人愿意出高价来买她的旗袍。
丁默群通过关萍露留下的地址找到了她，他对她说旗袍的事儿，她说是男朋友送的，不想卖，自己做不了主，他将电话留给了关萍露，并以师生关系说可以走动一下。
丁默群对关萍露展开调查，调查结果与她的基本上吻合，关萍露给他打电话说给他送旗袍来了，钱鹏飞喜欢上她了。那个叫小野君的狗冲她跑了过去，她被吓倒在地。丁默群对这个旗袍的评价很高，说这是皇家盛品。
丁默群对关萍露说如果这件旗袍不穿在她身上就太糟蹋了，她听到一听惨叫，从玻璃墙后她看到了小王被严刑拷打的场景。关萍露看着丁默群开枪，她吓得晕倒了，钱鹏飞把她送了回去，并把旗袍钱给了她。
丁默群派人接关萍露去试那件九凤旗袍，并要求她以模特身份参加万国服饰博览会比赛，然后从背后抱住了她。当关萍露穿着九凤旗袍登场的时候，全场都为之惊叹，古典音乐的伴奏，再加上关萍露的台步，这件代表中国参赛的旗袍让台下掌声不断。
经过投票选举，旗袍以五票的优势获得冠军。丁默群上场宣布，本界万国服饰博览会的冠军是关萍露那件旗袍，武田将军上去颁奖。会场上的花篮爆炸再次响起，全场一阵慌乱。
上海军统局弄到一套编钟，他们准备用轮船运往重庆。锄奸队的行动又没成功，世杰喝多了，瞎子、胖子将他扶了回去，他们准备用新的计划去刺杀丁默群。
