清朝末年，北京。宫廷魔术师柳凤英深受慈禧太后喜欢，为了监视在瀛台的光绪皇帝，慈禧有意将凤英许配给光绪为妃，凤英深怕“一入侯门深似海，从此萧郎是路人”，于夜半偷偷溜出宫禁，不想却被怀才不遇的裕王爷傅伦发现，二人一见钟情。
在慈禧的寿宴上，凤英以一手出色的魔术将自己变走，慈禧寻遍九门都没有找到她，外面纷纷传言凤英是妖孽，慈禧怕此事宣扬会丢她的面子，遂吩咐宫里所有人不许提凤英，将此当作南柯一梦，而此时，裕王爷傅伦却娶回一个会变魔术的绝代佳丽，府里人都说傅伦小时候曾救过一只狐狸，这只狐狸现在化作人形来报恩了，不久，凤英怀孕，大福晋玉琴的心整个儿沉了下去。
裕王府管家方海青为人轻薄，屡次调戏丫鬟碧荷不果，出言恐吓，凤英看不过去，当场训斥，没想到方海青怀恨在心，唆使玉琴把凤英当成了妖孽，将其骗到祠堂勒死。
半夜下起了大雨，下人经过王府祖坟，发现坟中有小孩子的哭声，吓得大惊失色，抛下灯笼离开。
傅伦回家，得知一切，责怪玉琴，玉琴跪在祠堂前要他杀自己替凤英报仇，这时下人慌慌张张地闯进来，说坟地里有哭声。
傅伦带人挖开凤英的坟地，只见凤英双手朝上死不瞑目，刚生下的女婴正挥舞着小手哇哇大哭，忤作表示凤英入棺之时，只是闭气没有死，生完孩子才气绝的，傅伦给女婴取名叫云香，并将她抱给玉琴抚养，他告诉她要好好对待这个孩子，以弥补对凤英的亏欠。
海青自从得知棺材产子一事后，一直惶惶不可终日，为怕凤英鬼魂报复，他夜闯玉琴房中，企图杀死云香，不想被玉琴误以为是盗贼，一枪打死，青海的妻子任冰和儿子天羽被王府赶了出来，离开前，任冰要儿子永远地记住，总有一天要回来报仇。
转眼十八年过去了。已出落成亭亭玉立的大姑娘的云香拉着丫鬟踏雪偷偷从王府出来去看京戏，台上武生温良玉精彩的表演看得她目不转睛，连连叫好。调皮的云香躲到后台的衣橱里被良玉撞见。良玉对云香一见钟情。
