东方朔看清了自己的处境，坐稳了江山的武帝已经不是原来的武帝了。为了自身的安全，他下了离开长安的念头。在卫青和平阳公主的婚礼上，东方朔突然借酒装疯，大闹婚宴，被王貅令人捉入大牢。通过平阳公主等人奔走，东方朔果然如愿以偿，被外放湖南桃园县当县令。
东方朔一行来到黄河岸边的商县，发现到处都有差役抓打良民，逼粮逼款。一打听，原来商县县令义纵在京城王貅的操纵下，为邀功请赏创立所谓模范县，不顾黄河决口全县遭灾的实际情况，在原有的税赋上又加了什么忠心粮，抗敌粮，逼得百姓四处逃亡。
东方朔在景逵的支持下，冒充钦差，借武帝的名义杀了义纵，开仓赈灾，百姓流泪大喊皇帝万岁。东方朔还接受当地一个理财能手桑弘羊的建议，利用以工代赈的办法，组织民工抢修黄河大堤。
王貅得到消息，向武帝状告东方朔冒充钦差，擅杀县官。武帝大怒，带着张汤等人微服出京来抓东方朔。一行人赶到商县，刚将东方朔拿下，上游天降大雨，洪峰提前来临，武帝和东方朔等人一起爬上村中房顶，转眼就被围困于洪水之中。危急中，东方朔不忘讲笑话，并直陈那些贪官污吏的劣迹。武帝悔恨交加，当场写下血诏交与东方朔和张汤，命令他们不管谁活着出去，以后都要全力辅助年幼的太子，完成他两项未竟的事业。
秋姑和景逵、罗绮夫妻得知武帝被困，组织当地百姓大力营救。
商县百姓喊着皇帝是个好皇帝的口号，奋不顾身地跳进水中，用身体铺出一条人桥，让武帝踩着百姓的肩头一步步地离开了险境。武帝听着百姓们咒骂义纵、拥护皇帝的口号，一下明白了许多事，他看着东方朔，禁不住两眼湿润了。
京城里，王貅仍然揪住东方朔擅杀朝廷命官之事大做文章，说东方朔目无君王，按律应杀头治罪。刻板的张汤也声称必须治东方朔的罪。景逵为救东方朔，夜闯王貅府，拿出王貅与义纵勾结的铁证。王貅担心事情暴露，只得遵照景逵的安排，进宫说服王太后，赦免了东方朔的死罪，削职为民，但不准离开京城。
东方朔在街头摆了个卦摊，靠算卦为生。淮南王太子刘杰得知消息，派刘男和乾坤子到京城来劝东方朔去淮南入仕，辅佐刘杰以成大事。乾坤子在东方朔家里看见一卷刚刚写好的《裂土推恩法》奏章，忽觉振聋发聩，暗记在心。东方朔应刘男之约与刘男在城外小树林见面。乾坤子心生妒意，故意把这事透露给秋胡。糊涂的秋胡跟踪东方朔，把东方朔与一个姑娘暗中相会的情况一古脑儿报告了秋姑。
