沈家惨遭灭门 沈云死里逃生
天津富商沈青峰想要将手中的钴矿分布图交给代号为“猎鹰”的中共地下党老洪。沈青峰刚把电话放下，一群人闯进了家里，开枪一通扫射，家人纷纷遭殃。日本特务竹上带人将沈青峰和妻子、未来儿媳静雅围在大厅，想要逼迫其将钴矿分布图交出来。沈青峰严词拒绝，表示就算全家都死光了，也绝不会让他们用中国人绘制的分布图来掠夺中国的矿产。竹上示意属下石井杀了沈夫人，并把静雅送给属下浅川。沈青峰大怒，挣脱了日本人的控制，将浅川的耳朵咬伤，可惜静雅被残忍杀害。沈青峰大恸，答应交出分布图，却趁日本人不注意，扑向对准他的枪口，扣动扳机自杀。竹上大怒，扇了石井一巴掌，可事已至此，他也无可奈何，只能带人离开。
浅川因为耳朵上的伤，不停催促司机开快点，行人纷纷躲避。沈青峰的儿子沈云走在街上，想起跟心上人吴楚琳抱怨父亲明知他把静雅当妹妹，还要逼婚。吴楚琳是上海商会会长的女儿，沈云要她在上海等他，他先回天津退婚，再到吴家提亲。这时的他还不知道家里发生的事情。他看到路上的小孩来不及躲避汽车，飞身救下了小孩，与车里的浅川打了照面。沈云回到家里，惊见家人惨死。沈青峰撑着一口气见到沈云，喃喃着 “命如清风，性如朗月”，并把一把钥匙交给他。这一切都被窗外的人看在眼里。
竹上和上级汇报，上级斥责他的愚蠢行为会毁掉整个计划。竹上表示，沈云今天就会回来成亲，他已在沈家周围设伏，一旦沈云取出沈青峰的遗物，他们就会立刻下手。
沈云来到书房，在书画后面的暗格中拿出箱子，用父亲给的钥匙打开，里面正是竹上寻找的钴矿分布图。设伏的人见物品已经取出，纷纷冲进屋来，一把把枪对准了沈云。不料悲痛中的沈云勇猛异常，将众人打倒之地，失魂落魄地走了出去。路上他险些被车撞到，突然想起白天车上的人用来包耳朵的手帕正是他之前在沈家发现的。他根据车牌号到汽车贸易公司查到车主叫浅川大介，是伊藤社区的成员。
沈云来到警察总署，把证据告诉孙署长。孙署长正准备备车出发，却接到局长张学明的来电，要求杜绝与日本人的摩擦，并要他以大局为重。沈云明白警察不会帮他，只能自己跟踪浅川到了大和酒肆。不料他的一举一动都被人盯上了。
有人打匿名电话给孙署长，告诉他大和酒肆将发生命案，孙署长赶紧带人前往。沈云跟进了大和酒肆，假装撞到侍女，将药下进了酒里。等沈云进去，却发现浅川已经死了，原来酒壶被换掉了。这时孙署长带人进来，沈云百口莫辩，被押回了警察局。
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在审问中，沈云表示自己只是下了蒙汗药，侍女樱子说沈云拿枪逼着她下药是诬陷，杀害浅川的另有其人。日本大使馆要求将沈云交给日本人，孙署长向局长请示，局长觉得如今学生抗日情绪高涨，两边都不能得罪。竹上下属石井介雄来到监狱，用换杯子的举动证明了酒壶是他换的。
沈青峰的生死之交钱牧之得知沈家灭门惨案，他表示要先查清凶手是谁，目的是什么，并强调沈云不能死。
老洪与潜伏在国民党中央组织科的兰亭舒会面，表示他已经请示了上级，要设法营救沈云。他希望可以借用天津站的力量，兰亭舒答应了。石井找到监狱长，命他必要时对沈云用点手段。
兰亭舒向天津站的宋站长报告，沈家灭门一案应与钴矿图有关，沈云应该会有线索。宋站长指示，钴矿图是重要的战略物资，对党国有所帮助，并派王维和兰亭舒同去，务必把沈云保出来。
监狱长收了石井的好处，让人殴打沈云，希望他能够合作，沈云反而问他做汉奸的滋味如何。特派员来到监狱，监狱长担心放人会得罪日本人，但过两日狱医调任，可以给特派员提供机会。兰亭舒扮作狱医来给沈云看伤，说出了“命如清风，性如朗月”，正是沈青峰临死时说的话。兰亭舒让沈云以她为人质，塞了一把刀在他手中，并表示一切都已经安排好了，监狱长会下令不准开枪，门口也已经有人接应。正当沈云劫持兰亭舒出去时，石井出现了，他并不在意被劫的是谁，甚至要开枪杀了她。沈云只能放下刀，被狱警押回去。营救计划功亏一篑。
石井命令监狱长，三天之内一定要让沈云招供。钱牧之请监狱长吃饭，要求他保住沈云，监狱长贪图钱财，答应下来。王维和兰亭舒再次来到监狱，兰亭舒通过看伤，要沈云交一份假钴矿图。石井看着沈云画好钴矿图，欣喜若狂地离开。竹上觉得，沈云也可以为别人画钴矿图，要石井灭口。
监狱长拿着沈云的认罪书找署长，局长批示对沈云实施绞刑。石井看着沈云死去，满意地离开了。石井一走，监狱长赶紧把沈云放下来，原来，这是特派员和监狱长设的金蝉脱壳之计。监狱长将钱牧之的信交给沈云，让他换上狱警的衣服，兰亭舒已等在门外。钱牧之在楼上看着沈云出去，向监狱长表示，以后有用得着的地方尽管开口。沈云拆开了信，钱牧之告诉他可往上海霞飞路38号的零酒吧寻他，信里还有两根金条。
上级打电话给竹上，表示天津任务完成得很好，并把竹上调到上海担任外交特使。兰亭舒将沈云带去见猎鹰，沈云得知了兰亭舒国民党中央组织科的身份，他表示会遵从家父遗愿，将钴矿图交给猎鹰。兰亭舒说会向上级汇报钴矿图已毁的事情。兰亭舒安排了沈云和宋站长见面，宋站长问起了钴矿图的下落，沈云说只听父亲提过，但并没有亲眼见过。
上海商会会长吴大鹰的女儿吴楚琳一心倾慕沈云，非他不嫁，但吴大鹰觉得沈云不是真心，给女儿另外安排了门当户对的婚姻。兰亭舒到沈云房间找他，却在他桌上发现一封信，沈云已经不辞而别了。站长要兰亭舒立刻找到沈云，不能让日本人知道他还活着。
吴楚琳逃婚来到天津，不想一出站就听到号外，沈云已实施绞刑。她跑到沈府门前，看着贴着封条的大门，伤心欲绝。与此同时，沈云打电话到吴家，被吴父告知楚琳正在准备婚礼，失魂落魄的他来到酒馆买醉，出门时楚琳从门口经过。但沈云没有看见，两个有情人就这么错过了。
钱牧之来到吴大鹰会长家，向他求助日本人炸掉他工厂的事，吴大鹰答应会帮忙想办法。吴楚琳泪流满面地回来了，吴大鹰也没想到沈家会遭此大难。石井请客吃饭，兰亭舒觉得沈云一定会去刺杀他。她和王维在饭店外等候，没想到沈云已经进了饭店，绑了服务生并换上了他的服装。
