橘子皮和李山东押着两车墨出城，在成外接应的赵三龙把墨交给了李方。赵三龙的老乡任大力来松鹤斋找赵三龙，告诉他他的媳妇病了，又拉又吐，怕是害上了一种叫“虎列拉”的传染病，情况很危险。赵三龙赶回去了，也没能救活他媳妇。
宋怀仁从日本人那弄来了一车白面，松鹤斋上下都很鄙视他。宋怀仁让日本人知道张家有《西陵圣母帖》的事传到了张幼林耳朵里，张幼林大骂宋怀仁不是人。王仁山决定再招人仿作一幅《西陵圣母帖》以防万一。何佳碧提出给宋怀仁个差事，把他支出去，拖延一下时间。
拉肚子的橘子皮到药铺买药，整个药铺的人都很紧张。都躲着他。穿戴防护服的日本兵在挨户搜查，点火烧房，强行将霍乱患者和病弱者扔到卡车上。橘子皮使出吃奶的力气逃跑。但还是被抓住了。日本人把这些霍乱患者和病弱者拉到山脚下的大坑里活埋。
王仁山天津找到德信斋的贺掌柜制假画，但对方要求要看真迹。张幼林觉得不放心，提出倒不如用松鹤斋水印的法子来仿《西陵圣母贴》，然后再把仿画拿去给贺掌柜仿。
董曼华和张小璐的新居被人监视了，井上村光派人找董曼华和他见面，希望把董曼华挖过来为日军做事。他让董曼华拿《西陵圣母帖》给他，他就保证松鹤斋的安全，也保董曼华安全返回重庆。董曼华假装答应了，但是要求对各自的组织保密。董曼华和朱子华准备刺杀井上村光。董曼华做好了牺牲的准备。
1945年8月15日，日本天皇宣布无条件投降。松鹤斋上海分店招了新人，徐 海、云生回到了北平总店。大岛和雄二来到松鹤斋想把抢夺来的名画都低价卖给松鹤斋，弥补过去的恶行。王仁山觉得现在收购嘉禾商社转让的字画儿是笔好买卖，但张幼林认为日本刚刚投降，还是不跟日本人掺和的好，为了这点儿事儿再说不清楚。但宋怀仁还是狗改不了吃屎，还算计着从中算计一笔。动乱结束后，松鹤斋生意渐渐好了起来。
张小璐回到松鹤斋，原来他参加了远征军，在缅甸打了几仗，现在他复员了。张幼林觉得张小璐是好样的，何佳碧也为小璐的平安归来感到欣慰。宋怀仁遭到铺里伙计的冷落，连张幼林也对他下了逐客令，他十分之不爽。当初日本人的傀儡、宪兵司令黄南澎和警察局长崔建初，如今摇身一变，又当上了国民政府北平宪警联合办事处的正副主任。张幼林觉得到国共两党迟早会打起来。
宋怀仁拿着收购来的《西陵圣母帖》和《柳鹆图》请魏东训献给张乃光。
宋怀仁已经遭到松鹤斋的彻底唾弃，但他还觉得心里委屈为自己辩解，松鹤斋都看偷了他丑恶的嘴脸，没人吃他这套。
收到张小璐的口风后，松鹤斋借口盘点，停了一天的生意，王仁山费了九牛二虎之力买通了中央银行行长薛劲东，把存票都拿了出来。随后王仁山和云儿要去安徽进宣纸，赶紧补充店里的存货。并告诉店里伙计一律不买大宗货。还要给供货商发电报定货，三天之内一定汇出所有货款，结清货单。
朱子华派人暗中调查着宋怀仁，并找机会把他抓了起来。宋怀仁跟朱子华交代自己最近的行为后，朱子华放了他，让他把《西陵圣母帖》和《柳鹆图》拿回来。
1945年11月，国民党政府财政部宣布禁止日伪联合钞流通，强行用法币按1比200的比例兑换联合钞，百姓资产立即大幅贬值，致使北平数千家商户破产、倒闭。张幼林倾其所有，帮助王仁山在法币兑换前将资金全部用于储货，最大限度地减少了松鹤斋的损失。
张乃光手上有两幅一模一样的《柳鹆图》，张乃光很生气，魏东训提出张幼林鉴定。张幼林告诉张乃光真画还在自己手里。宋怀仁去问张乃光要回那两幅假画要送给朱子华，张乃光把画给了他，但张乃光心中憋着一口气，他决定先不动声色，让他把画先送给朱子华，等时机到了绝对不给宋怀仁好果子吃。
朱子华也从张乃光那得知自己手上的《西陵圣母帖》和《柳鹆图》不是真迹，一怒之下烧了那两幅画。朱子华因为此事也对宋怀仁怀恨在心，把他移交给了司法局交给张乃光处置。宋怀仁因为汉奸罪，被执行了死刑。张幼林出于良心还帮宋怀仁安排了后事。
张乃光一直对张幼林手上的两幅真迹念念不忘，甚至用权利威胁着张家。无写张幼林在日本人投降之后，指使松鹤斋收购嘉禾商社的字画儿，将敌产据为己有，还造谣张小璐和共产党有联系。王仁山劝张幼林不如离开北京算了。
张幼林让张小璐带着《西陵圣母帖》和《柳鹆图》先离开，去找在平西门头沟一带共产党根据地的同学。并希望在不久的将来，能由一个民主、自由、公正的新政府保管这两幅画。
不法奸商囤积粮食，哄抬物价，物价飞涨，松鹤斋的买卖是一做就赔，做得越大赔得越多，古玩铺子都接连倒闭了。一个阔太太来松鹤斋一买就是百来张的字画儿，松鹤斋更是把借来维持经营的钱都赔了进去。
何佳碧为了让松鹤斋逃脱困境，去问自己的亲弟弟何兆光借钱，但世道不好，最终还是没有借成。松鹤斋只能宣布倒闭了。张幼林在松鹤斋牌匾被摘下来的瞬间，心中百味具全。
三个月后，解放战争胜利，张幼林、何佳碧在入城的解放军队伍中，看到了张小璐和原松鹤斋伙计徐海和，张小璐告诉张幼林，他已把《柳鹆图》和《西陵圣母帖》交给了了人民政府，将来会在新的故宫博物院展出。张幼林泪眼模糊，欢迎的人群点燃了鞭炮，无数炮竹震耳欲聋，解放大军源源不断地走进北平。
